Premio forward

Scopri di quanto il cambio a termine si discosta dal cambio a pronti e trasforma la differenza in una percentuale annua da confrontare con i tassi d’interesse.

Come funziona il calcolo

Il premio forward è p = (F − S) / S × 100 %, dove S è il cambio a pronti (spot) e F il cambio a termine. Il valore annuo è una conversione semplice: p × 365 / giorni alla scadenza. I punti forward sono F − S in unità di cambio. Se F supera S la valuta base quota a premio, se è inferiore a sconto.

Inserisci i due cambi nella stessa quotazione, ad esempio dollari per euro. La durata è il numero di giorni di calendario fino al regolamento (da 1 a 3650).

La parità coperta dei tassi d’interesse spiega il risultato: F = S × (1 + i_quot × t) / (1 + i_base × t). Se i tassi della valuta di quotazione sono più alti di quelli della valuta base, quest’ultima quota a premio sul termine: il premio annualizzato si avvicina quindi al differenziale dei tassi.

Esempio svolto

Pronti 100, termine a 90 giorni 102. Premio = (102 − 100) / 100 × 100 % = 2 % sul periodo, ossia 2 % × 365 / 90 ≈ 8,11 % annuo. Punti forward: +2. Con un termine a 98 si avrebbe uno sconto del −2 % (−8,11 % annuo).

Cosa tenere presente

• L’annualizzazione è semplice, senza capitalizzazione, su base 365. Il mercato monetario di euro e dollaro usa la base effettivi/360, quindi i dati bancari possono differire di poco.
• Il premio non è una previsione: riflette soprattutto il differenziale dei tassi, non un’attesa di rialzo della valuta.
• Attenzione al verso della quotazione: invertendo la coppia, il premio diventa sconto.
• Per decidere una copertura, confronta il premio annuo con i tassi a cui puoi davvero indebitarti o investire in ciascuna valuta.