TWAP

O TWAP (time-weighted average price) é o preço médio de um ativo em um período no qual cada fatia igual de tempo tem o mesmo peso. Informe até seis preços para obter o TWAP, a faixa de preços e o quanto o último preço se afasta da média.

Como funciona o cálculo

A fórmula é TWAP = (P₁ + P₂ + … + Pₙ) / N, em que Pᵢ é o preço do intervalo i e todos os intervalos têm a mesma duração (a cada 5 minutos, a cada hora etc.). Com intervalos iguais, ponderar pelo tempo é o mesmo que fazer a média aritmética simples.

Defina o número de intervalos N (de 1 a 6) e preencha P₁…P₆. Só os N primeiros preços entram no cálculo; os demais são ignorados. Para cada intervalo costuma-se usar o fechamento do candle ou o preço típico — o importante é manter o mesmo critério.

Além do TWAP, aparecem a mínima e a máxima dos preços usados e o desvio percentual do último preço Pₙ em relação ao TWAP: positivo se está acima da média, negativo se está abaixo.

Exemplo resolvido

Padrão: N = 6 com preços 100; 101; 102; 101,5; 103 e 102,5. A soma é 610, então TWAP = 610 / 6 ≈ 101,67. Mínima 100, máxima 103. O último preço, 102,5, está (102,5 / 101,67 − 1) × 100 ≈ 0,82% acima. Com N = 4 contam só os quatro primeiros: TWAP = 101,125, e o quarto preço (101,5) fica 0,37% acima.

Pontos de atenção

• O TWAP ignora o volume. Se o volume varia muito ao longo do pregão, o VWAP costuma ser uma referência mais justa.
• Os intervalos precisam ser iguais; com intervalos desiguais, pondere cada preço pela duração ou o resultado ficará distorcido.
• Um algoritmo de execução TWAP divide uma ordem grande em partes iguais ao longo do tempo; para avaliá-lo, compare seu preço médio de execução com o TWAP do mercado na mesma janela.
• Seis pontos servem para uma conferência rápida; para janelas longas, calcule o TWAP com todos os candles numa planilha.