Форвардная премия

Калькулятор показывает, на сколько процентов форвардный курс выше или ниже спот-курса, и пересчитывает эту разницу в годовые проценты, чтобы её можно было сравнить с процентными ставками.

Как устроен расчёт

Форвардная премия считается по формуле p = (F − S) / S × 100 %, где S — текущий спот-курс, F — курс форвардного контракта. Годовое значение получается простым пересчётом: p × 365 / срок в днях. Форвардные пункты — это разница F − S в единицах курса. Если F выше S, валюта котируется с премией, если ниже — с дисконтом.

Курсы вводятся в одной котировке, например рублей за доллар. Срок — число календарных дней до исполнения контракта (от 1 до 3650).

Экономический смысл объясняет паритет процентных ставок с покрытием: F = S × (1 + i_кот × t) / (1 + i_баз × t). Если ставки по валюте котировки (рублю в паре USD/RUB) выше, чем по базовой валюте (доллару), форвард по доллару торгуется с премией. Поэтому годовая премия примерно равна разнице процентных ставок двух валют.

Пример расчёта

Спот 100, форвард на 90 дней 102. Премия = (102 − 100) / 100 × 100 % = 2 % за срок; в годовом выражении 2 % × 365 / 90 ≈ 8,11 %. Форвардные пункты: +2. Если бы форвард стоил 98, получился бы дисконт −2 % (−8,11 % годовых).

На что обратить внимание

• Годовой пересчёт простой, без сложного процента, и использует базу 365 дней. На денежном рынке для доллара и евро принята база 360, поэтому цифры могут немного расходиться с банковскими.
• Премия — не прогноз будущего курса, а в основном отражение разницы ставок: форвард «дороже» не потому, что рынок ждёт роста валюты.
• Следите за направлением котировки: при обратной котировке (долларов за рубль) премия превратится в дисконт.
• Для хеджирования важно сравнить годовую премию со ставкой, по которой вы можете разместить или занять деньги в каждой валюте.